Что будет с инфляцией, когда закончится СВО?

Российская инфляция начнёт снижение примерно с середины марта этого года, а в случае окончания СВО падение цен может привести к дефляционной спирали. Такое мнение ForPost высказал доктор экономических наук Иосиф Дискин.

Скоро замедлится

По словам экономиста Дискина, пока инфляция в стране держится на очень высоких значениях в 9–10%. Сейчас уменьшению динамики роста цен мешает высокий потребительский спрос.

«Только что закончились праздники, в которые традиционно вырастает потребительский спрос. Многие люди сейчас будут сокращать расходы. Но пока это не может существенно влиять на динамику роста цен, поскольку компании всё ещё продолжают выплачивать бонусы и премии за прошлый год. Такая ситуация, полагаю, продлится ещё две-три недели. Затем в силу вступят дефляционные факторы, обусловленные снижением потребительской активности», — пояснил Иосиф Дискин.

По его оценкам, уже в середине марта можно будет наблюдать снижение темпов роста цен до 7–7,5% в годовом выражении.

Если окончится СВО

Тренд на снижение роста цен, по мнению Иосифа Дискина, продолжится. В то же время, он может серьёзно усилиться, если в 2025 году будет окончена активная фаза СВО.

«Вторая волна сокращения инфляции — это апрель, но пока всё ещё в скромных показателях. Примерно в 6,5% к лету. Однако это без учёта одного фундаментального фактора — остановки военных действий. Потому что сейчас выплата боевых — это огромные деньги, которые почти в полном объёме оказываются на потребительском рынке. При этом, сейчас многие эксперты полагают, что горячая фаза СВО может окончиться во втором квартале этого года. А значит эффект от описанного выше снижения уровня инфляции будет намного сильнее», — отметил Дискин.

Казалось бы, это хорошо. Однако, по мнению экономиста, столь мощный дефляционный импульс может вызвать серьёзные проблемы в российской экономике.

Дефляционная спираль

По словам Иосифа Дискина, если инфляция начнёт снижаться интенсивными темпами, это может привести к эффекту возникновения дефляционной спирали.

«Сначала будет охлаждение до 6,5%, а затем к маю до 5,5%, поскольку начнётся демобилизация и прекращение выплат военнослужащим. Это огромные суммы. И это будет иметь серьёзный макроэкономический эффект. Ритейл начнёт лихорадочно и за счёт своей прибыли снижать цены, ради продажи товара, накопленного на складах. Эти убытки лягут на плечи работников торговых сетей, а также компаний логистики, транспорта и прочих. Это и есть дефляционная спираль, которую остановить может быть очень сложно», — пояснил он.

Поэтому, по мнению Дискина, монетарные и финансовые власти уже сейчас должны задуматься о мерах, которые будут препятствовать раскручиванию этой дефляционной спирали. Ведь в конечном итоге она затронет вообще всех граждан страны, поскольку экономика из-за этого начнёт стагнировать.

Не может быть

Противоположного мнения насчёт снижения цен в России из-за резкого падения спроса, вызванного окончанием СВО, придерживается кандидат экономических наук Михаил Беляев.

«Российский рынок — это рынок монополий во всех секторах. Именно они, следуя своей главной цели наращивания прибыли, диктуют цены на рынке. В классическом понимании увеличение спроса должно уравновешиваться ростом предложения, то есть производства. У нас же — спрос уравновешивается просто увеличением цен. При этом опыт свидетельствует о том, что монополистам проще уничтожить часть продукции, лишь бы не допустить общего снижения её стоимости. Логика тут проста: гораздо менее хлопотно и затратно продать 10 единиц продукции по 100 рублей, чем 100 единиц продукции по 10 рублей. В обоих случаях доход составит 1000, но затраты в первом случае будут гораздо ниже», — пояснил экономист.

Он добавил, что, действительно, окончание горячей фазы СВО может вызвать снижение темпов роста цен в умеренных значениях. Однако ни о какой дефляции речи идти не может.

Ранее мы подробно рассказывали о том, как российские экономисты видят ситуацию по инфляции, темпам роста экономики и курсу рубля в 2025 году.

Андрей Мединский