Почему внешний долг России стремительно идёт на снижение

Внешний долг РФ имеет устойчивую тенденцию к снижению. Сейчас в перерасчёте на душу населения он достиг значений 2005 года, сообщает РИА Новости.

Попробуем разобраться, хорошо ли это для России.

Внешний долг падает

На основе данных Росстата о численности населения РФ (без учёта новых регионов) на 1 января 2024 года установлено, что внешний долг страны составил 1 987 долларов на каждого россиянина. Общее значение внешнего долга, по сведениям Минфина, составило 52,1 млрд долларов США, или 5,1 трлн рублей в перерасчёте на сегодняшний курс ЦБ.

В 2005 году значение было равно 1802 доллара. При этом за 2024 год внешний долг упал на 8,7%.

Отмечается и устойчивая тенденция к снижению внешнего долга в последние годы:

- в 2019 году он был равен 49 млрд долларов США (3,4 трлн рублей по курсу на начало года), или 3 349 долларов на одного россиянина;

- в 2023-м — 2 175 долларов на одного россиянина.

«Внешний долг — это привлечение финансовых ресурсов из-за рубежа за счёт выпуска долговых ценных бумаг от имени государства. Это является обычной мировой практикой. Его снижение сейчас объясняется очень просто. Экономический смысл любых действий с ресурсами состоит в оценке возможностей и выгод и того, как они соотносятся с рисками. Россия находится под санкциями, поэтому, конечно, сами возможности размещать долг вовне крайне ограничены. Кроме того, есть и огромный риск заморозки со стороны недружественных стран. Именно этим и объясняется снижение внешнего долга РФ в последние годы. Хотя в самом внешнем долге нет ничего плохого», — пояснил ForPost кандидат экономических наук Михаил Беляев.

Есть ещё один риск, от которого РФ, по словам эксперта, очень далека: в случае наступления каких-то тяжёлых обстоятельств, требующих реструктуризации или пролонгации госдолга, с внешними заёмщиками договориться куда труднее, а иногда даже невозможно.

«Поэтому с учётом геополитической обстановки для России сейчас предпочтительно снижать внешний долг», — отметил экономист.

Внутренний долг растёт

Если же обратиться к динамике внутреннего долга, то мы увидим движение в другом направлении — он растёт.

На конец 2024 года внутренний долг РФ достиг 23,7 трлн рублей, годом ранее он был равен почти 21 трлн, а в конце 2022 года — 18,8 трлн рублей. Для сравнения: в 2019 году внутренний долг составлял всего лишь 9,2 трлн рублей.

Отметим также, что данных по ВВП РФ на 2024 год пока нет. Однако в 2023 году он был равен 171 трлн рублей, а рост в 2024 году прогнозируется примерно в 4%. Таким образом, в 2024 году ВВП РФ может составить порядка 178 трлн рублей. В 2019 году ВВП РФ был равен 109 трлн рублей.

Эти цифры важны, чтобы понять, как соотносится внутренний и внешний госдолг РФ с объёмом ВВП:

- в 2019 году внешний долг составлял лишь 3% от всего ВВП страны (по курсу доллара на тот момент), а внутренний — около 9%;

- в 2024 году внешний долг составил всё те же 3% от ВВП, внутренний — 13%.

«Внутренний долг, как и внешний, — это тоже привлечение ресурсов со стороны государства. Но долговые обязательства размещаются за счёт эмиссии ценных бумаг, имеющих хождение внутри страны. В России это, прежде всего, облигации федерального займа (ОФЗ). Отмечу, что для приёма в ЕС, например, установлен порог всего госдолга в 60% от ВВП. Однако многие страны имеют долг куда выше. Например, у Японии он составляет порядка 268% от размера ВВП. И в этом нет ничего страшного. Главное, чтобы этот долг был управляем. Как видим, российский внутренний и внешний долг куда меньше», — отметил экономист Михаил Беляев.

Вместо заключения

По словам Михаила Беляева, государственный долг (внутренний и внешний) — традиционный способ управления государственными финансовыми ресурсами в стране. Он нужен для развития экономики за счёт финансирования инфраструктурных и социальных проектов. Кроме того, такие заимствования позволяют контролировать дефицит бюджета.

«Сейчас есть широко распространённое мнение о том, что Россия могла бы гораздо эффективнее пользоваться возможностями государственных заимствований для развития собственной экономики. Ведь совокупная цифра внутреннего и внешнего долга не превышает 15-16% от ВВП страны. И я полагаю, что так и будет: госдолг будет наращиваться прежде всего за счёт внутренней его части. Но пока это мешает сделать высокая ключевая ставка, поскольку в этих условиях Минфину очень сложно обеспечить доходность ОФЗ, которая будет конкурировать с процентными ставками по депозитам», — отметил экономист.

Добавим, что сейчас доходность ОФЗ составляет 20% для облигаций со сроком погашения в четверть года. С увеличением срока действия бумаг купонный доход постепенно снижается к 15% годовых. Таким образом, в нынешних условиях гособлигации немного отстают от высокодоходных краткосрочных депозитов, где можно увидеть ставки в 22-23%.

Андрей Мединский