Минфин втрое увеличил дефицит бюджета: о чём стоит задуматься правительству?

Минфин намерен изменить параметры государственного бюджета. На сайте ведомства размещена информация о разработанном законопроекте.

Согласно релизу Минфина, доходы бюджета упадут на 1,5 трлн рублей — до 38,5 трлн. При этом дефицит бюджета увеличивается втрое — до 3,8 трлн рублей, вместо 1,2 запланированных ранее. С учётом этого увеличиваются и расходы с 41,5 трлн д 42,3 трлн рублей.

Кроме того, ведомство пересмотрело плановые показатели по цене на нефть, из которой формируются плановые нефтегазовые доходы. На фоне общемирового падения стоимости «чёрного золота» Минфин заложил в бюджет плановый показатель в 56 долларов за баррель вместо 69,7.

Курс рубля тоже будет откорректирован. В новой редакции он составит 94,3 рубля за доллар вместо 96,5.

Помимо этого, ведомство пересмотрело собственное видение инфляции. Если ранее планировалось, что она в 2025 году опустится до 4,5%, как это и предсказывал ЦБ, то теперь плановое значение по версии Минфина составит 7,6%.

Показатели роста ВВП на этот год остались неизменными — 2,5%. При этом напомним, что в базовом сценарии Центробанка рост экономики РФ в этом году прогнозируется в более скромных значениях — от 0,5 до 1,5%.

Однако, по заверению главы Минфина Антона Силуанова, социальная направленность бюджета не меняется.

«Это социальная поддержка граждан, финансовое обеспечение обороны и безопасности государства, поддержка семей участников СВО, обеспечение технологического лидерства страны. Всё, что запланировано в бюджете, включая реализацию национальных целей развития, будет выполнено независимо от внешних условий и факторов», — заявил он.

Повод задуматься

Кандидат экономических наук Михаил Беляев, комментируя ForPost изменение параметров бюджета, отметил, что сам факт того, что Минфин их хочет внести, стоит рассматривать позитивно. Поскольку новые цифры гораздо ближе к реалиям, чем те, что были заложены изначально. В том числе это касается и оценки инфляции.

«Однако снижение доходов и трёхкратный рост дефицита — это, конечно, плохо. Но важно понимать, что это сигнал к тому, что правительству РФ стоит хорошо задуматься и приложить усилия к выправлению ситуации», — отметил он.

По словам экономиста, единственная причина такого положения дел — это низкие темпы роста экономики. Причём, по всем прогнозам, включая международные, они будут именно такими, считает он.

«И тут нужно решать именно эту проблему, то есть власти должны приложить усилия, чтобы экономика ожила и начала показывать не 2,5% роста ВВП, а куда больше. При этом не стоит пенять на низкие цены на нефть или курс рубля. Цены на нефть — это вообще величина изменчивая, и при планировании доходов и расходов на неё стоит лишь ориентироваться. Курс рубля, в свою очередь, — это отражение состояния экономики. При низких темпах роста, высокой инфляции и других негативных факторах курс рубля не может быть сильным. Поэтому не совсем ясно, почему при всех остальных вводных Минфин “усилил” рубль», — отметил Михаил Беляев.

Мы же можем больше!

По словам экономиста Беляева, рост экономики РФ мог быть куда выше нынешних депрессивных значений, которые приближают её к стагфляции. Подробнее об этом негативном явлении и его последствиях читайте здесь.

Другие авторитетные эксперты тоже говорят об этом.

Например, недавно в интервью «Российской газете» академик РАН, Государственный секретарь Союзного государства России и Беларуси Сергей Глазьев назвал основной причиной низких темпов роста экономики РФ крайне жёсткую денежно-кредитную политику ЦБ. Она, по его словам, не даёт получать относительно дешёвые кредитные ресурсы российским предприятиям.

«На самом деле потенциал роста, который мы имеем на сегодняшний день, исходя из анализа всех факторов производства, составляет порядка 8% в год. Наша промышленность сегодня по производственным мощностям не догружена на одну треть. Предприятия могли бы увеличить выпуск продукции более чем на 30%, если бы им дали возможность прокредитовать оборотные средства и инвестиции в модернизацию», — отметил Глазьев.

По его словам, нынешние ставки кредитования для предприятий существенно выше рентабельности, и вряд ли можно найти компании, которые способны кредитоваться на таких условиях.

Напомним, гражданские отрасли российской экономики уже показывают стремительное падение. При этом общий объём ВВП пока растёт — на 1,9% в годовом выражении. Однако это обеспечивается лишь за счёт роста в ВПК.

Два слова о дефиците

Тройное увеличение дефицита бюджета, по словам экономиста Михаила Беляева, пока не стоит оценивать драматически.

«Однако нужно понимать, что проблемы в экономике решатся не сразу, а поэтому и дефицит бюджета на таком уровне тоже может оказаться не “разовой акцией”, которую придётся решать также и в последующие годы», — отметил он.

Он напомнил, что дефицит бюджета обычно покрывается за счёт средств Фонда национального благосостояния (ФНБ), а также путём наращивания государственных внутренних заимствований при помощи выпуска облигаций федерального займа (ОФЗ).

«Но ФНБ — не бездонный, а возможности внутренних заимствований ограничены высокой ключевой ставкой ЦБ. Поскольку доход по ОФЗ сейчас не может конкурировать с доходностью по депозитам. Кроме того, нужно понимать, что ОФЗ выпускает государство, и доход по ним выплачивается из федерального бюджета. Это означает, что выпуск ОФЗ с высокой доходностью, которая может конкурировать с банковскими вкладами, приводит к высокой нагрузке на бюджет», — пояснил Беляев.

Добавим, что по состоянию на 1 марта 2025 года объём ликвидных средств в ФНБ составлял, по данным Минфина, 3,4 трлн рублей. Иными словами, такой объём доступных средств даже не перекрывает дефицит бюджета с учётом его тройного увеличения.

Напомним, ранее президент Владимир Путин сказал, что нынешнее падение темпов роста экономики является спланированным и назвал его «мягкой посадкой».

Андрей Мединский