Как изменится настроение россиян, а также проценты по вкладам и кредитам при новой ключевой ставке

Совет директоров Центрального банка России на заседании 19 декабря может снизить ключевую ставку с 16,5 до 16%. Это один из самых распространённых прогнозов среди экспертов.

Чего ждать от такого решения, как оно отразится на депозитных и кредитных ставках и повлияет ли оно на настроения граждан и бизнеса — в материале ForPost.

Чего ждут эксперты от Банка России

Текущая макроэкономическая ситуация позволяет регулятору как сохранить ключевую ставку на прежнем уровне, так и снизить её на 0,5-1%, считает кандидат экономических наук Сергей Гатауллин.

«Второй вариант действительно пока выглядит более вероятным и логичным, но следует напомнить, что решения финансовых властей по реализации денежно-кредитной политики далеко не всегда соответствуют консенсус-прогнозам аналитиков и ожиданиям рынка», — уточнил он в беседе с ForPost.

То, что «ключ» снизят до 16% на декабрьском заседании Центрального банка РФ, спрогнозировал профессиональный инвестор Дмитрий Исаков. Аналогичное мнение высказал главный аналитик «Совкомбанка» Михаил Васильев.

С тем, что «ключ» снизят до 16%, согласен инвестиционный стратег «Гарда Капитал» Александр Бахтин. А экономист Игорь Балынин считает крайне маловероятным сохранение ставки на уровне 16,5% и полагает низковероятным, что её пустят ниже 15%, написала «Газета.RU».

Иного мнения придерживается кандидат экономических наук, отраслевой эксперт Ольга Горюкова. Она считает, что каких-то явных оснований для снижения ключевой ставки на ближайшем заседании Банка России не наблюдается, сказала она ForPost.

Ранее снижение до 16,5% отражало не только динамику инфляции, но и ожидания рынка, и в этих условиях Центробанк, реагируя на запросы рынка, может позволить себе только небольшую корректировку вниз — не более 0,5%, добавила Горюкова.

Как решение по ключевой ставке повлияет на граждан и бизнес

Продолжение Банком России смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) — очень осторожное и постепенное на фоне положительной динамики инфляции — благотворно повлияет на настроения граждан и предпринимателей, сказал ForPost кандидат экономических наук, доцент кафедры стратегического и инновационного развития Финансового университета при Правительстве РФ Михаил Хачатурян.

Он подчеркнул, что оживление экономики и положительная динамика в настроениях граждан и предпринимателей отмечаются с июля, когда Центробанк начал смягчение ДКП.

«Разумеется, ДКП не единственный фактор, определяющий динамику настроений бизнеса и граждан. Но весьма значимый для стимулирования экономического роста и покупательной активности и способности населения», — добавил Хачатурян.

Для граждан и бизнеса решение ЦБ снизить ключевую ставку станет позитивным сигналом: уменьшится неопределённость, увеличится готовность принимать инвестиционные решения, сообщил ForPost руководитель девелоперских проектов ГК «Квартал» (Республика Крым) Юрий Цукер.

А Сергей Гатауллин считает, что любое из возможных решений Центрального банка РФ — сохранение ключевой ставки на уровне 16,5% или её уменьшение на 0,5-1% — не станет заметным фактором влияния на настроения граждан и бизнеса.

По его мнению, такие шаги только подтвердят следование ранее намеченному плану смягчения ДКП в ожидании нового цикла экономического роста.

Что изменится для строительной отрасли при уменьшении «ключа»

Снижение ключевой ставки — даже минимальное, на 0,5-1,5% — станет стимулирующим фактором для строительной отрасли и рынка курортной недвижимости, продолжил Юрий Цукер.

Он добавил, что для депозитов это будет означать постепенное снижение доходности, так как банки будут корректировать ставки вслед за решением регулятора. А кредитные продукты, напротив, получат долгожданное послабление: стоимость заёмных средств снизится, что оживит спрос со стороны как покупателей, так и инвесторов.

«Важно, что в Крыму эффект от смягчения политики будет особенно заметен, — отметил Цукер. — Регион сильно зависит от поставок строительных материалов с материковой части страны, где цены формируются с учётом логистики и стоимости заемного капитала производителей. Удешевление кредитов позволит подрядчикам стабильнее планировать закупки и удерживать стоимость стройки, а девелоперам — активнее выводить проекты».

В курортном сегменте ожидается рост интереса к апартаментам и гостиничной недвижимости круглогодичного формата, а также ускорение реализации проектов, ранее перенесённых из-за высокой стоимости финансирования, уточнил руководитель девелоперских проектов ГК «Квартал».

По его словам, если «ключ» останется прежним или будет повышен, участники рынка, наоборот, выберут выжидательную позицию как минимум до весны 2026 года.

Как снижение ключевой ставки отразится на депозитах и кредитах

Если всё же произойдёт снижение «ключа», то можно ожидать «близкую динамику стоимости банковских продуктов с учётом фактора конца года, то есть периода, в котором топ-менеджеры финучреждений стараются зафиксировать высокие ключевые показатели результативности работы, а конкуренция за деньги клиентов усиливается», полагает Сергей Гатауллин.

По его словам, решение Центробанка по ключевой ставке будет «переложено в банковские продукты, но аккуратно, в этот раз скорее с отсрочкой, чем с опережением».

Небольшая корректировка ключевой ставки вниз — не более 0,5% — мало изменит доступность кредитов: стоимость заимствований для бизнеса останется высокой, а для ряда отдельных отраслей — практически недоступной, спрогнозировала кандидат экономических наук Ольга Горюкова.

«Зато это поддержит тренд на дальнейшее снижение доходности по банковским вкладам, поскольку она тесно коррелирует с ключевой ставкой. По моим расчётам, в конце 2025 и начале 2026 года краткосрочные депозиты сроком до трёх-четырёх месяцев будут размещаться под ставки порядка 15% годовых», — уточнила она.

Однако, по её мнению, в начале следующего года и вовсе возможно отклонение от базового сценария Банка России и повышение «ключа» в связи с грядущим ростом НДС.

«Кроме того, регулятору важно избежать оттока средств населения из банковской системы и обеспечить хотя бы умеренный приток вкладов, — рассуждает Горюкова. — А снижение ключевой ставки может спровоцировать сокращение депозитов и перевод средств в недвижимость, драгоценные металлы, украшения и более рискованные активы, такие как ценные бумаги и ЦФА, что в итоге может ускорить рост инфляции».

Снижение «ключа» — уменьшение ставок по вкладам и кредитам

Ставки по вкладам при любом варианте снижения ключевой ставки — хоть на 0,5%, хоть на 1,5% — будут снижаться, продолжил Михаил Хачатурян.

Хотя, вероятно, не так заметно, как в последние месяцы, поскольку в текущие размеры ставок (12-14%) заложено как минимум снижение ключевой ставки на 1,5-2%, добавил он.

«Важно отметить, что в условиях смягчения ДКП наиболее значимыми для относительного сохранения имеющихся накоплений от влияния инфляции и возможности в незначительной степени их преумножить становятся краткосрочные вклады на срок от одного до трёх месяцев», — уточнил эксперт.

Также в период новогодних праздников банки будут осуществлять различные маркетинговые акции, нацеленные на привлечение краткосрочных вкладов по ставкам более выгодным, чем в обычные периоды, обратил внимание Хачатурян.

А снижение «ключа» на любой уровень — от 0,5 до 1,5% — также в незначительной степени приведёт к изменению ставок по кредитам, считает экономист.

«Опять-таки в текущих ставках по кредитам как для юридических, так и для физических лиц снижение ключевой ставки уже заложено. Поэтому изменение возможно, но при этом шаг его не будет превышать 0,7-1%», — рассуждает он.

Что будет с рублём при снижении ключевой ставки

Снижение «ключа» на любое из значений — будь то 0,5% или 1,5% — позволит мягко ослабить курс рубля, так как текущий уровень его укрепления выступает скорее сдерживающим фактором для эффективности экспортоориентированных отраслей, предположил Михаил Хачатурян.

Он полагает, что, вероятно, мы увидим после 19 декабря ослабление национальной валюты до 83-87 рублей за доллар США и 92-96 рублей за евро. Это позволит обеспечить и рост уровня доходности экспортоориентированных отраслей, и доходы бюджета РФ, пояснил эксперт.

«При этом начинающийся в декабре и продолжающийся в январе налоговый период несколько поддержит рубль и позволит ему укрепиться до показателей 80-84 рубля за доллар и 90-94 рубля за евро», — подытожил Хачатурян.

Для курса рубля влияние такого уменьшения ключевой ставки будет нейтральным или умеренно сдержанным, спрогнозировал в свою очередь Юрий Цукер.

«Столь небольшое снижение не несёт самостоятельных рисков для валютного рынка, но сможет поддержать деловую активность», — заключил он.

Алексей Лохвицкий