В какую сторону Центробанк повернёт «ключ» в декабре

Ключевая ставка может быть снижена на 0,5% на ближайшем заседании совета директоров Центрального банка — такой прогноз дали эксперты Дмитрий Исаков и Михаил Васильев. Почему вероятно такое решение — в нашем материале.

Как изменится ключевая ставка 19 декабря

Банк России, как ожидается, снизит «ключ» с 16,5 до 16%, сообщил ForPost основатель инвестплатформы Lender Invest, профессиональный инвестор Дмитрий Исаков.

По его мнению, это компромиссное решение: уменьшение больше, чем хотел бы Центробанк, но меньше, чем хотели бы бизнес и профильные государственные ведомства. И такое решение лучше всего отражает подход ЦБ к монетарному регулированию.

Ведь в экономике ситуация нестабильная, явно ухудшается состояние большинства промпредприятий, рассуждает эксперт со ссылкой на аналитику. Он уверен, что экономика остро нуждается в более дешёвых кредитах, они возможны только при более низкой ключевой ставке, что и создаёт давление на ЦБ.

Основная задача Банка России — поддержание монетарной стабильности и достижение установленной цели по инфляции 4%, что возможно при устойчивой низкой инфляции.

Однако ключевой показатель, на который ориентируется Центробанк, — инфляционные ожидания, а вот с ними сейчас проблема, полагает инвестор:

• инфляционные ожидания россиян, по сведениям за ноябрь, выросли до 13,3% при наблюдаемой инфляции 14,5% — это очень далеко от заявленной цели;
• увеличились инфляционные ожидания бизнеса.

В итоге «картина будет явно диктовать» сохранение текущей высокой ставки для снижения ожиданий роста цен и заякорения инфляции, сказал эксперт.

Однако, отметил Исаков, окно возможностей снижения «ключа» у Центробанка скоро закроется — минимум на ближайший квартал — из-за НДС, утильсбора для авто и промсбора для электротехники, роста ЖКХ-тарифов.

Они будут разгонять инфляцию, значит, снизить ставку не получится, плюс крепкий рубль как дезинфляционный фактор — и получаем объективное решение ЦБ с мотивацией снижать «ключ» в декабре 2025 года. Так как потом наступит долгая пауза, которую экономика будет проживать при высоких проинфляционных рисках, подытожил Исаков.

Альтернативные сценарии для ключевой ставки

Главный аналитик «Совкомбанка» Михаил Васильев также ожидает снижение «ключа» до 16% в декабре.

«Одновременно регулятор может сохранить нейтральный сигнал, указав, что денежно-кредитная политика продолжит смягчаться в 2026 году», — приводит слова Васильева «Газета.Ru».

Альтернативный вариант — сохранение «ключа» на уровне 16,5% — болезненно воспримет бизнес, и, учитывая давление на Центробанк, такое решение маловероятно, уточнил Дмитрий Исаков.

По его мнению, уменьшение ставки на один процент, принимая во внимание нынешние инфляционные ожидания, вряд ли состоится, так как оно ускорит инфляцию. Она же и так будет повышенной в начале 2026-го. Поэтому такой сценарий не является приемлемым, заключил он.

Напомним, представлен план из семи структурных изменений в России до 2030 года. Его нужно начать осуществлять немедленно, призвал президент Владимир Путин.

Подробнее об этом — ЗДЕСЬ.

Ранее в экспертном сообществе назвали «двигатели» российской экономики, которые способны повести страну вперёд. В их числе люди, IT и цифровые технологии, перерабатывающие производства и прочие. Почему власти и специалисты заговорили о них, читайте в нашем материале.

Алексей Лохвицкий

Также этот материал можно прочитать на нашем канале в Дзен.