Центробанк готовит новый «сюрприз» для россиян

Очередное заседание Совета директоров Центробанка запланировано на 7 июня. Большинство экспертов уже сейчас уверены, что на нём будет повышена ключевая ставка.

Это не стало бы поводом для публикации, не будь ранее озвученных прогнозов о постепенном начале снижения ставки сначала с марта, а потом — с середины года.

Однако нынешняя ситуация уже говорит о том, что этим прогнозам вряд ли суждено сбыться.

Планы и цифры

Согласно планам Банка России, к концу года инфляция должна снизиться до 4-4,5% годовых. Для достижения этой цели с лета прошлого года регулятор поднимал ключевую ставку. В итоге она выросла с 7,5% до 16% в декабре. С тех пор остаётся неизменной.

По идее, высокая ключевая ставка делает кредитные деньги дорогими, чем уменьшает объёмы кредитования. Как следствие — падает спрос, а уже из-за этого снижается динамика роста цен. В самом ЦБ не раз говорили, что этот эффект наступает не сразу, а спустя несколько кварталов.

Однако никакого влияния на инфляцию высокая ключевая ставка так пока и не оказала. Причём даже минимального. Прошлый год Россия закончила с инфляцией в 7,5%. По данным ЦБ, в апреле нынешнего года она уже была 7,8%, а к концу мая поднялась до 8,1%.

Сигналы из ЦБ

При этом вербальные интервенции ЦБ сейчас говорят о том, что смягчать денежно-кредитную политику регулятор не намерен.

Так, 21 мая, зампредседателя ЦБ Алексей Заботкин заявил, что сейчас поступают данные об усилении проинфляционных факторов, которые «в целом усиливают аргументы в пользу того, чтобы степень жёсткости денежно-кредитной политики поддерживать на высоком уровне в течение продолжительного времени».

Заботкин указал, что на ближайшем Совете директоров повышение ключевой ставки будет рассматриваться как один из вариантов действий ЦБ по снижению уровня инфляции.

28 мая регулятор опубликовал свой бюллетень «О чём говорят тренды», где также сказано о том, что ЦБ намерен продолжать жёсткую денежно-кредитную политику.

В сообщении указано, что в апреле рост цен ускорился, спрос по-прежнему превышает предложение, а для достижения цели по инфляции нужно удерживать денежно-кредитную политику на жёстком уровне долгое время.

Рынок отреагировал

Уже сейчас видно, что рынок считал сигналы ЦБ однозначно: как намерение повысить ключевую ставку 7 июня.

Аналитики уже обратили внимание на ускорение роста ставок по депозитам примерно до 0,1%.

«Понедельный рост ставок остаётся в пределах 0,02-0,05 процентного пункта, но по состоянию на 29 мая мы фиксируем ускорение роста по вкладам на 6-12 месяцев (на 0,09-0,1 процентного пункта), поэтому полагаем, что этот тренд сохранится и до заседания 7 июня», — рассказал агентству экономической информации «Прайм» управляющий директор проекта «Финуслуги» Московской биржи Игорь Алутин.

По мнению члена наблюдательного совета Гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров Александра Разуваева, происходящее говорит о том, что банки уже «начали отыгрывать предстоящее повышение ставки».

«Конкуренция среди банков высокая, и они борются за клиента, заранее повышая ставки по вкладам ещё до официального увеличения ставки ЦБ. Впрочем, подобное можно было наблюдать и перед заседаниями Совета директоров, на которых ставка повышена не была, а осталась на прежнем значении в 16%», — пояснил он в беседе с ForPost.

Похожие прогнозы

Теперь экономисты уверены, что в нынешнем году ЦБ вряд ли вообще будет снижать ключевую ставку. Хотя ранее даже сам регулятор говорил об этом, указывая, что к концу года ставка может составить 13%.

«На предстоящем заседании Совета директоров ставка скорее всего будет поднята до 17% годовых, и вряд ли она будет понижаться до конца года», — высказал мнение Александр Разуваев.

Экономист Михаил Беляев отметил, что «это ещё будет хорошо, если ставка поднимется только на один процентный пункт».

«А что будет дальше пока сложно прогнозировать. Всё будет зависеть от того, как поведёт себя экономика. Сейчас она разгоняется за счёт гособоронзаказа, финансируемого из бюджета. Но так может быть не всегда. Однако, думаю на этом ещё год Россия сохранит не только устойчивость экономики, но и даже покажет рост», — пояснил он.

Отметим также, что большинство экспертов, аналитиков и представителей банков сейчас тоже склоняются к тому, что в начале июня ставка ЦБ будет повышена.

Разные оценки

В то же время, экономисты по-разному оценивают предстоящее решение ЦБ и его денежно-кредитную политику в целом.

«Сейчас ЦБ действует в интересах простых граждан, поскольку высокая ключевая ставка защищает их сбережения от инфляции. В том числе и за счёт высоких ставок по депозитам», — отметил Александр Разуваев.

Иную точку зрения высказал Михаил Беляев, который обратил внимание на то, что ставка ЦБ остаётся высокой уже долгое время, но снижения инфляции так и не произошло. Более того, сам ЦБ говорит о том, что рост цен только ускорился.

«Это заставляет задаться вопросом: а всё ли верно в нынешней жёсткой денежно-кредитной политике? Не пришло ли время посмотреть на проблему с другой стороны? На мой взгляд, необходимо дать российской экономике больше возможностей для развития, а для этого нужно сделать кредитные ресурсы более доступными за счёт снижения ставки», — пояснил он.

Андрей Мединский