Перед новым решением Банка России по ключевой ставке, которое будет принято 12 сентября, усилились экспертные обсуждения потенциального шага регулятора и того, как он отразится на жизни граждан.
ForPost собрал прогнозы специалистов, которые также рассказали, чего ждать жителям нашей страны от будущей меры Центрального банка РФ.
Какого уровня ждать
Все эксперты, участвовавшие в опросе ForPost, сказали, что ключевая ставка понизится, однако разошлись во мнении, на сколько она уменьшится.
Её снижение на 1-2% с сегодняшних 18% выглядит вполне логичным шагом финансовых властей РФ, поэтому в этот раз нет никакой интриги, считает кандидат экономических наук Сергей Гатауллин.
Финансовый консультант Евгений Лавринов видит наиболее вероятными два варианта:
- сразу снижают до 16%, а потом оставят ставку неизменной до конца года;
- растянут снижение на два этапа: 12 сентября опускают до 17%, а 24 октября — до 16%.
И, скорее всего, этот год закончится с ключевой ставкой на уровне 16%, добавил он.
Президент G3 Group (девелопер полного цикла) Олег Гулеватый сказал об ожидании снижения ставки на 1-2%.
«Регулятор уже отчитывался о признаках охлаждения роста цен и тарифов. ЦБ должен балансировать между охлаждением роста ВВП и темпами снижения инфляции. Именно поэтому если дальнейшее снижение и будет, то в пределах 1-2% в квартал, — рассуждает он. — Банки уже закладывают этот сценарий: ставки по депозитам и ипотеке постепенно корректируются. Больше, чем на два пункта, регулятор вряд ли снизит, шаги будут осторожными».
Какие факторы влияют
Возможное решение ЦБ РФ снизить ставку экономист Сергей Гатауллин связал с рядом факторов:
- Росстат четыре месяца подряд фиксирует снижение официальной инфляции, которое выглядит, по мнению эксперта, как «бутафорское»;
- рубль, скорее всего, переоценён;
- рынок труда приходит к «привычно унылому состоянию» — гонка зарплат закончилась, не успев начаться;
- давление финансово-промышленных групп, которым не терпится разморозить крупные инвестиционные проекты.
Заседание ЦБ по ставке 12 сентября пройдёт, вероятно, при влиянии разнонаправленных макроэкономических сигналов, которые потребуют от регулятора взвешенной и выверенной позиции, сказал генеральный директор инвестиционной платформы Lender Invest Дмитрий Исаков.
С одной стороны, пояснил он, экономика стагнирует, индексы деловой активности (PMI) промышленности и услуг ниже 50 уже несколько месяцев.
«Рост ВВП на 1,2% за (первое) полугодие в основном обеспечен за счёт ВПК, ключевая ставка по-прежнему высока, что приводит к дорогим кредитным ресурсам и, как следствие, к инвестиционной паузе. Игнорирование этих сигналов может привести к серьёзной рецессии в гражданских секторах», — уточнил руководитель Lender Invest.
С другой стороны, продолжил он, свежие данные по инфляционным ожиданиям показывают рост до 13,5%, а наблюдаемая инфляция и вовсе подскочила до 16%, что может поставить под вопрос перспективы снижения годовой инфляции к цели 4%.
«В такой ситуации, находясь между двух огней, ЦБ, по нашему мнению, примет некоторое компромиссное решение, снизив ставку на 100 базисных пунктов — до 17%. Если бы не подвели инфляционные ожидания, то решение, вероятно, было бы о снижении на 200 базисных пунктов (до 16%), — рассуждает Исаков. — Однако, учитывая, что такой шаг в текущей ситуации может привести к очередному разгону инфляционных ожиданий, мы полагаем, что регулятор ограничится отмеченным снижением. Сопроводив решение комментариями о необходимости проведения жёсткой ДКП столько, сколько нужно. Наш прогноз по ставке на конец года остаётся на уровне 15%, что предполагает продолжение цикла снижения ставки и на будущих заседаниях».
Как повлияет на россиян
Снижение ставки до 16-17% будет умеренно позитивным, но ограниченным шагом, считает предприниматель, основатель социальной сети про финансы «БАЗАР» Владислав Никонов.
«Для граждан это выражается прежде всего в стоимости кредитов и условиях по депозитам, — добавил он. — Ипотека и потребительские кредиты станут несколько доступнее. Например, для семьи с ипотекой на 5 миллионов рублей экономия может составить порядка 4-5 тысяч ежемесячно. Это ощутимая сумма, но она не способна кардинально изменить финансовое положение домохозяйств».
По оценке Никонова, ключевое значение этого решения будет в том, что покажет готовность ЦБ РФ постепенно переходить от жёсткой политики к более стимулирующей. В перспективе это создаст условия для оживления бизнеса, расширения потребительского спроса и появления новых рабочих мест. То есть эффект снижения будет скорее косвенным и среднесрочным, чем мгновенным, полагает эксперт.
«На мой взгляд, комфортным уровнем ставки для российской экономики является диапазон 8-10%. В этих условиях кредиты становятся доступными как для бизнеса, так и для населения, а ипотека перестаёт быть инструментом лишь для ограниченного круга граждан и становится реальным решением жилищных вопросов для семей со средним доходом, — рассказал предприниматель. — При этом снижение должно происходить постепенно, с учётом инфляционных рисков. Резкое смягчение ДКП может привести к обратному эффекту — росту цен и обесцениванию доходов».
Если регулятор будет снижать ставку на 1-2% каждые несколько месяцев, то к 2026 году можно вернуться в диапазон, где стоимость денег перестанет быть чрезмерным бременем, и для населения это будет означать не только более доступные кредиты, но и возможность эффективнее использовать накопления, подытожил Никонов.
Говорить о заметных изменениях в жизни бизнеса и граждан при появлении доступных заёмных средств можно будет, когда ставка опустится ниже 10%, для чего потребуется от 6 до 18 месяцев при сохранении текущей макроэкономической направленности и отсутствии внешних шоков, считает экономист Сергей Гатауллин.
Прогнозируемое снижение ставки существенно не отразится на рынке жилья, скорее можно будет увидеть локальный всплеск спроса после закрытия вкладов и начисления налогов, сказал президент G3 Group (девелопер полного цикла) Олег Гулеватый.
По его мнению, если ставка снизится до 16-17%, для обычных людей это станет скорее психологическим сигналом, чем реальным изменением в кошельке.
«Ипотека и кредиты останутся дорогими, но тенденция на снижение уже важна. Когда люди видят, что проценты постепенно опускаются, они начинают планировать покупки активнее: от квартир до автомобилей», — пояснил он.
По-настоящему заметным снижение станет, если ставка уйдёт хотя бы в коридор 10-15%, отметил Гулеватый.
«Это даст толчок не только ипотеке, но и другим направлениям: потребкредитам, автокредитам, путешествиям. Начнут активнее брать кредиты на развитие малого бизнеса, покупать коммерческую недвижимость. Со временем будут корректироваться арендные ставки. Предполагаем, что люди начнут выводить деньги с депозитов и направлять их в потребление, инвестиции и недвижимость», — заключил он.
Для тех, кто имеет накопления и держит их во вкладах, снижение ключевой ставки приведёт к дальнейшему снижению ставок по банковским вкладам — и доходы вкладчиков упадут, обратил внимание финансовый консультант Евгений Лавринов.
Те, кто нуждаются в кредите, выигрывают от снижения ключевой ставки — банки будут делать более интересные предложения новым заёмщикам, к тому же можно будет рефинансировать взятый ранее кредит, если заёмщик аккуратно его выплачивал, по более выгодной ставке, уточнил он.
«Для бизнеса снижение ключевой ставки также очень выгодно: снизятся процентные расходы, появится возможность запускать новые проекты. Соответственно, это положительно повлияет на возможность предприятий нанимать новых сотрудников и повышать зарплату/платить премии действующим работникам», — подытожил Лавринов.
Что касается перспектив курса рубля, то они диктуются проводимым Банком России циклом снижения ключевой ставки, сказал в завершение гендиректор инвестплатформы Lender Invest Дмитрий Исаков.
По его словам, очередное её уменьшение простимулирует фундаментальное ослабление рубля. Так как снижение ставки напрямую уменьшает привлекательность рублёвых активов и делает операции carry trade менее интересными для инвесторов, что естественно снижает спрос на рубль со стороны, в том числе спекулятивного капитала, пояснил он.
Алексей Лохвицкий
