Экс-министр финансов Михаил Задорнов заявил о перегреве российской экономики. А в конце июля о рекордном за последние 16 лет перегреве говорила и глава ЦБ Эльвира Набиуллина.
Для обычных людей это простыми словами означает одно – продолжающийся рост цен со всеми вытекающими последствиями.
Почему российская экономика перегрелась, что с этим делать и как может дальше развиваться ситуация, узнавал ForPost.
Причины перегрева
В своей колонке для «Известий» Экс-министр финансов Михаил Задорнов выделил несколько причин, вызвавших так называемый перегрев российской экономики.
Первая из них ― увеличение оборонных расходов. Причём очень существенное: с 3% ВВП раньше до 7% сейчас. В то же время расходы государства, например, на здравоохранение несравнимо ниже, и составляют 3,7% ВВП или 6,7 трлн рублей.
«Этот огромный бюджетный стимул подогревает экономику. Речь не только про непосредственно оборонный заказ, но и про спрос на конечные изделия — металл, ткани, компоненты, которые нужны для техники, электроники, цифровые технологии, питание, в конце концов», — отметил автор.
Второе — это рост издержек, прежде всего связанный с оплатой труда. Касается это, по словам Задорнова, прежде всего, необоронных отраслей, где не хватает специалистов и работодатели вынуждены платить больше. В итоге эти возросшие издержки формируют повышенную стоимость конечной продукции.
Далее ― санкции, которые изменили структуру экспорта и импорта. Как отметил Задорнов, в денежном выражении импорт вроде бы остался на близком к прежнему значении, но в физическом ― стал примерно на 15% меньше.
«Это значит, что каждый доставленный в Россию товар — бытовая техника, автомобили, одежда, промышленное оборудование — стал дороже», — отметил Задорнов.
Наконец, по словам экономиста, спрос внутри страны, поддерживаемый активным кредитованием, по-прежнему гораздо выше предложения. В итоге мы имеем всё тот же рост цен.
«Ужесточая денежно-кредитную политику, ЦБ стремится приструнить спрос. Тем самым он удорожает кредиты и для граждан, и для бизнеса. Но, вопреки расхожим опасениям, за инвестиционные потребности компаний переживать не стоит», — пишет Задорнов.
И действительно, многие экономисты сейчас говорят о том, что российским предприятиям, лишённым бюджетных средств в рамках гособоронзаказа, то есть компаниям сугубо гражданских отраслей, сейчас не хватает дешёвых кредитов на развитие и поддержание текущей деятельности.
Задорнов опровергает это утверждение, указывая, что лишь 15% инвестиций осуществляется за счёт дорогих банковских кредитов, остальное — это в основном свои ресурсы и на 20% государственные деньги. То есть выходит так, что российские предприятия более чем в половине случаев используют для своего развития собственные средства.
Российские особенности
Михаил Задорнов прав в оценке экономической ситуации, но по словам кандидата экономических наук Михаила Беляева, перегрев российской экономики имеет существенное отличие от общепринятого на Западе понимания этого явления.
«Перегрев экономики простыми словами — это превышение спроса над предложением, которое разгоняет инфляцию. Но на Западе отрасли экономики настолько развиты, что наращивать предложение сложно, поэтому целесообразно давить спрос высокими ставками. Однако в России ситуация иная. У наших отраслей есть огромный потенциал развития, но они не могут развиваться из-за денежно-кредитной политики ЦБ с высокой ключевой ставкой, которая делает кредитные ресурсы очень дорогими», — пояснил он.
Беляев согласен с Задорновым в том, что инвестиции осуществляются прежде всего не за счёт кредитов. Но в то же время, предприятия лишены и возможности обеспечивать свои повседневные потребности, а это уже серьёзный сдерживающий фактор для инвестирования.
«Мало построить завод, надо дать ему возможность работать. А кредиты на пополнение оборотных средств очень дорого обходятся сейчас, поэтому-то мало кто стремится к расширению своих производств», — отметил экономист.
Резюмируя, он сказал, что в российском случае стоило бы дать возможность развиваться отраслям российской экономики за счёт снижения ключевой ставки ЦБ. То есть не ограничивать спрос, как это принято на Западе и делается сейчас в РФ, а стимулировать рост предложения.
Скоро охладится
Впрочем, по словам Беляева, российскую экономику ждёт охлаждение уже в следующем году. Дело в том, что согласно обновлённому прогнозу Минэкономразвития, в 2024 году рост ВВП составит 3,9%, тогда как ранее ведомство прогнозировало рост в 2,8%. При этом напомним, что прошлогодний показатель был равен 3,5% роста ВВП.
В то же время, Михаил Беляев подчеркнул, что по оценкам ЦБ, в следующем году экономика РФ замедлится до 0,5-1,5% роста ВВП.
«Нужно сказать, что если 1,5% — это всё же какой-никакой, но рост, то 0,5% — это показатель депрессии. Но как это возможно, чтобы с почти 4% роста Россия за год скатилась к таким низким показателям? Это объясняется тем, что за два года огромных вливаний бюджетных денег в "оборонку" эти отрасли успели нарастить можно сказать максимальные мощности. Оборонные предприятия сейчас работают порой в четыре смены. Вот именно поэтому дальнейший динамичный рост за их счёт уже невозможен. А гражданские отрасли напротив, не развиваются, поэтому мы и видим столь существенное снижение темпов роста экономики России», — пояснил экономист.
Ключ к решению этой проблемы, по словам Беляева, — это денежно-кредитная политика ЦБ.
«Нужно дать гражданской экономике дышать, чтобы и она участвовала в росте ВВП страны, а не только отрасли, связанные с ВПК», — резюмировал экономист.
Пик пройден
Доктор экономических наук Иосиф Дискин в беседе с ForPost высказал предположение о том, что пик перегрева экономики уже пройден.
«Мы видим это по замедлению недельной инфляции: уже вторую неделю инфляция находится в околонулевых значениях. А это значит, что ситуация выправляется, и перегрева, который оказывал бы значимое макроэкономическое влияние, уже не ожидается. По меньшей мере, его влияние слабеет», — пояснил он.
В связи с этим возникает закономерный вопрос: как с учётом этой наметившейся тенденции будет вести себя Центробанк. Напомним, ближайшее его заседание по ключевой ставке запланировано на 13 сентября.
«Я думаю, что на этом заседании ЦБ сохранит ставку на уровне 18%. И это будет неким консенсуальным решением. При этом уже с октября возможен пересмотр политики сдерживания спроса за счёт высокой ключевой ставки. Однако, думаю, что ЦБ начнёт рассматривать возможность её снижения, если к этому времени динамика инфляции сохранится если не на околонулевых значениях, то хотя бы не будет превышать 2%», — отметил Иосиф Дискин.
Он также добавил, что считает ранее принятые решения ЦБ относительно регулярного повышения ключевой ставки чрезмерными.
Андрей Мединский
