Альянс ОПЕК+ ужесточил политику квот, снизив уровень добычи на 100 тысяч баррелей в сутки (б/с) вопреки желанию США и европейских стран.
Решение, принятое альянсом, имеет цель устранить риски ценового снижения, наметившегося в минувшем квартале: цена нефти Brent с июля снизилась со 120 до 99 долларов за баррель. Это связывают с переходом американского Федрезерва (ФРС) на политику высоких процентных ставок.
Американский регулятор увеличил ставку по федеральным фондам c 0,5 процента в мае до 2,5 процента в июле, таким образом сбив инфляцию с 9,1 процента (40-летний максимум) до 8,5 процента. Плюс произошло сворачивание программ количественного смягчения, что должно было дать чёткий антиинфляционный сигнал для рынков сырья. Похожие события середины 2010-х годов как раз и привели к появлению сделки ОПЕК+ в декабре 2016 года.
Помимо этого, снижение квот продиктовано необходимостью приведения фактического уровня добычи нефти в соответствие с планируемым. Вопрос в том, что страны ОПЕК по факту добывали почти на полмиллиона б/с меньше, чем был установлено квотой. Главные «отстающие» здесь Ангола (на 209 тысяч б/с ниже квоты) и Нигерия (на 119 тысяч б/с ниже квоты). Выравнивание целевых и реальных уровней добычи призвано нарастить эффективность данного инструмента в принципе, убрать его оторванность от реальности.
Что будет дальше в плане динамики квот, прежде всего зависит от нескольких ключевых моментов. Во-первых, от уже упоминавшейся политики ФРС, во-вторых, от переговоров по иранской ядерной сделке и, в-третьих, от ситуации с добычей нефти вне государств — членов ОПЕК.
Что касается ФРС, то она в ближайшее время повысит ставку на 75 базисных пунктов (до 3,25 процента), о чём известно заранее. Такой шаг окажет понижающее давление на уровень котировок, но при этом совершенно к обратному могут привести трудности с перезаключением ядерной сделки, что в свою очередь повлияет на снятие нефтяного эмбарго с Ирана (а такой шаг существенно снизил бы риск дефицита высокосернистой нефти в ЕС).
В плане добычи нефти вне стран — участников сделки ОПЕК+ основным фактором будет являться добыча в США, недавно вышедшая на уровень в 12,1 миллиона б/с (максимальный показатель за два года). Это также окажет понижающее давление на нефтяные цены, но здесь сдерживающим фактором будет имеющийся дефицит экспортоориентированных нефтеналивных мощностей в морских портах США.
По этой причине даже при дальнейшем росте уровня добычи нефти её экспорт из США не превысит 4 миллионов б/с. Для сравнения: Саудовская Аравия экспортирует 6,5 миллиона б/с. Так что данный рост добычи в США отразится скорее на уровне доступности углеводородов в самой Америке, чем на ситуации на рынке Азии и Европы.
Вся эта ситуация вынуждает страны ОПЕК к продолжению политики осторожности и нежеланию повышать квоты. Они могут их увеличивать чисто символически (как делают это периодически), но не более того. А скорее, продолжат их периодическое сокращение, что будет явно в интересах российских производителей, успешно компенсирующих падение продаж из-за санкционной войны за счёт уровня цен. Так что в целом тенденции на международном рынке для России пока совершенно точно в плюс.
Читайте по теме: The Telegraph: EC передумал вводить потолок цен на газ после ультиматума Путина
Павел Кухмиров
Пока не щелкнул пальцами Вашингтон