Названо главное условие, при котором ЦБ снизит ключевую ставку, что оживит экономику

Снижение ключевой ставки — вопрос, волнующий всех участников российской экономики. От неё зависит стоимость кредитных ресурсов, а значит — возможность вести обычную хозяйственную деятельность и расширять производство.

Волнует этот вопрос и граждан. Ведь и для них кредиты сейчас обходятся дорого. Кроме того, от величины ключевой ставки зависит доходность депозитов: чем ниже ставка, тем ниже и процентный доход по вкладам.

Ранее мы писали, что большинство экспертов склоняются к тому, что «ключ» к концу года будет снижен. Скорее всего до 15–19%, при том, что инфляция упадёт до 7–8%.

Но когда это произойдёт?

Планы ЦБ

Годовая инфляция в феврале составила 10,1%, при том, что регулятор намерен привести её в итоге к 4%.

Правда, глава ЦБ Эльвира Набиуллина уже сказала, что в этом году такого снижения точно не будет. К таргету в 4% ЦБ намерен прийти в 2026 году.

Относительно же возможного снижения ставки, регулятор после мартовского заседания Совета директоров высказался довольно неопределённо.

«Банк России продолжит анализировать скорость и устойчивость снижения инфляции и инфляционных ожиданий. Если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижение цели, Банк России рассмотрит вопрос о повышении ключевой ставки», — сказано в релизе Центробанка по итогам заседания 21 марта, на котором ставка была оставлена на уровне 21% уже в третий раз.

Тем временем эксперты продолжают гадать, когда же ставка будет снижена, поскольку даже несмотря на это заявление, они уверены, что в нынешнем году «ключ» всё же начнёт уменьшаться.

Урожай нам в помощь

По мнению зампредседателя правления ВТБ Дмитрия Пьянова, Банк России может перейти к смягчению собственной денежно-кредитной политики не ранее августа-сентября этого года.

По его словам, рост цен в РФ в основном зависит от стоимости продовольствия, цены на которое имеют зачастую сезонный характер.

«То понимание, каким будет урожай, какие погодные условия будут способствовать или не способствовать сбору без потерь, фактор сельского хозяйства очень важен», — цитирует Пьянова РБК.

Кроме того, он указал, что «важные изменения в судьбе России» часто происходят именно в августе. Поэтому они тоже могут повлиять на изменение траектории ключевой ставки. Правда, зампред ВТБ не рассказал, что он имеет в виду под важными изменениями в судьбе страны.

«До августа могут меняться сигналы, но что-то значительное можно ожидать в августе, не раньше», — заключил он.

Точно не раньше

Ждать снижения ключевой ставки в нынешнем году, действительно, стоит, но это не произойдёт ранее конца лета — начала осени, считает кандидат экономических наук Михаил Беляев.

Он согласился с прогнозом Дмитрия Пьянова по срокам изменения траектории ключевой ставки, но не согласился с его обоснованием.

«Важно понимать, что в России, равно как и во всём мире, сезонные колебания цен на продовольствие не оказывают существенного влияния на общий уровень роста цен, поскольку на рынке действует диктат продавцов. И следить за тем, чтобы они сдерживали свои аппетиты должна антимонопольная служба. Что же касается ключевой ставки, то она будет снижаться, когда ЦБ увидит устойчивые признаки снижения темпов роста цен», — пояснил экономист Беляев в беседе с ForPost.

Пока, по его словам, на недельном уровне инфляция порой показывает позитивную динамику, но в годовом выражении всё ещё остаётся в двузначном значении выше 10%.

«При этом, напомню, что в ЦБ не раз заявляли, что для устойчивого тренда на снижение инфляции необходимо долгое время сохранять жёсткую денежно-кредитную политику. Этим и подтверждается тезис о том, что пока Банк России не начнёт регулярно фиксировать снижение темпов роста инфляции, ждать решений о снижении ключевой ставки не нужно», — пояснил он.

Статистика против

Слова эксперта подтверждаются и официальным заявлением Банка России от 21 марта, когда Совет директоров сохранил ставку на уровне 21%.

«По оценке Банка России, достигнутая жёсткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Для достижения цели по инфляции потребуется продолжительный период поддержания жёстких денежно-кредитных условий в экономике», — сказано в релизе регулятора.

Напомним, что в самом начале этого года эксперты рассказали ForPost, что ожидают начала снижения темпов роста цен как раз в нынешнем году.

Однако пока даже на недельном уровне этого не заметно. Так, на позапрошлой неделе инфляция показала нулевое значение, но потом опять пошла в рост.

А вчера, 26 марта, вышли новые данные, по которым рост цен снова ускорился до 0,12% против 0,06% неделей ранее.

Андрей Мединский