Копилка России «на чёрный день» уменьшилась на огромную сумму: насколько это критично?

Общее значение международных резервов России за неделю уменьшилось на 700 млн долларов или на 0,1%. Теперь оно составляет 576 млрд долларов.

Как пояснили в ЦБ, это произошло за счёт операций по продаже иностранной валюты из средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) в период с 14 по 22 сентября 2023 года.

Насколько опасно продавать валюту из ФНБ, который по сути является копилкой страны на «чёрный день», а также зачем это делается, разбирался ForPost.

Все резервы

Когда ЦБ говорит об общей сумме резервов в 576 млрд долларов, речь идёт обо всех резервах России, в том числе и тех, что сейчас недоступны из-за заморозки на Западе.

«Сюда входит не только ФНБ, но и золотовалютные резервы ЦБ, например. Причём нужно понимать, что примерно 300 млрд долларов всех резервов России оказались замороженными на Западе. На балансе у нас они числятся, но пользоваться этими средствами мы не можем. Поэтому, конечно, нас больше интересуют объёмы ликвидных, то есть доступных средств», — объяснил в разговоре с ForPost кандидат экономических наук Михаил Беляев.

Отметим, что общий объём средств ФНБ на начало сентября составлял 13,3 трлн рублей, а реально доступных — 7,2 трлн рублей. При этом, глава Минфина Антон Силуанов недавно отметил, что к концу 2024 года эта сумма будет примерно на уровне 6,7 трлн рублей.

Стоит напомнить, что в конце прошлого года из ФНБ двумя траншами было изъято 2 трлн рублей для погашения дефицита бюджета. Конечно, тогда это вызывало тревогу, ведь такими темпами от ФНБ в скором времени ничего не останется. Однако после этого изъятия объём ликвидных средств оставался не ниже 6 трлн рублей.

«Дело в том, что власти не только продают средства из ФНБ, но и пополняют его. Поэтому удаётся держать объём доступных средств примерно на одном уровне. Причём, если посмотреть на динамику, то на начало сентября ФНБ вырос почти на 400 млрд рублей», — отметил экономист Беляев.

Читайте по теме: Россия начала потихоньку распродавать Фонд национального благосостояния: что это значит?

Продажа валюты ФНБ

Продажа валюты, а именно китайского юаня, из ФНБ давно стала для финансово-монетарных властей обычной практикой, называемой валютными интервенциями. Тем самым они преследуют две цели.

«Во-первых, так удовлетворяется спрос на валюту на бирже. Потому что, если предложение будет отставать от спроса, это будет вызывать девальвацию рубля. Таким образом путём валютных интервенций ЦБ сглаживает курсовые колебания. Во-вторых, спрос на валюту формируют в основном российские импортёры. Поэтому ЦБ продаёт юани равномерно, то есть изо дня в день равными частями. Причём он заранее сообщает о том, какие объёмы юаней будут продаваться на бирже каждый день в течение периода. Тем самым он даёт понять импортёрам, что без валюты они не останутся, а поэтому нет никакого смысла ажиотажно её покупать на случай, если вдруг её не будет. Это тоже стабилизирует рубль», — пояснил суть валютных интервенций кандидат экономических наук Константин Селянин.

В то же время в период с 14 по 22 сентября ЦБ резко увеличил объёмы продажи валюты на бирже. Если раньше он ежедневно реализовывал юаней на 2,3 млрд рублей, то в этот период увеличил объём в десять раз — до 21,4 млрд рублей.

«Это было сделано в преддверии погашения российских валютных облигаций 16 сентября на 3 млрд долларов. Дело в том, что погасить облигации в валюте сейчас невозможно из-за санкций, поэтому инвесторы получают средства в рублях. Дальше они стремятся эти деньги перевести в валюту. Иными словами, в момент погашения облигаций спрос на валюту предсказуемо возрастает. Зная об этом, ЦБ заранее принял решение удовлетворить этот спрос и пресечь резкую девальвацию рубля», — пояснил Селянин.

Он отметил, что погашение валютных облигаций рублями — это нетипичная мера, вызванная санкциями. Потому что проспекты эмиссий ценных бумаг не предполагают односторонней замены валюты расчётов. В то же время в условиях санкций иного выхода у России нет, а инвесторы, в том числе и иностранные, соглашаются на это, потому что так они действительно могут получить свои деньги. При этом, учитывая, что власти России одновременно обеспечивают и возможность сразу же купить на полученные рубли валюту, то и на курсе инвесторы не теряют.

Читайте по теме: Копилка России может опустеть к концу года?

Всё нормально

Оба эксперта отметили, что нынешнее уменьшение размера резервов не является критичным для состояния российских накоплений на «чёрный день».

«Сейчас для РФ нет никакой критической ситуации. Причём недопущение критической ситуации происходит не за счёт резервов, а за счёт эффективного управления. В то же время простое накопление резервов хорошо на случай наступления трудных времён. Однако гораздо лучше, когда резервы помогают решать и насущные задачи, как это происходит сейчас. В то же время никакого влияния на текущую ситуацию уменьшение резервов не оказывает», — высказал точку зрения экономист Беляев.

Отметим, по нынешнему курсу 700 млн долларов — это примерно 0,068 трлн рублей, что на фоне общей суммы ликвидной части ФНБ в 7,2 трлн рублей существенным не назовёшь.

Читайте по теме: При каких условиях в России поднимут налоги для граждан и бизнеса

Андрей Мединский