Каких сюрпризов ждать россиянам от Центробанка в 2024 году

За последние полгода Центробанк РФ поднял ключевую ставку более чем вдвое — от 7,5 до 16%. Естественно, это привело к удорожанию кредитов в коммерческих банках.

Если говорить об эффекте, которого надеется достичь ЦБ повышением ставки, то тут всё просто: за счёт дороговизны кредитов он стремится снизить спрос на потребительском рынке, чем в конце концов уменьшить динамику инфляции. Цель — привести инфляцию к 4% годовых.

Позиция ЦБ

В опубликованном 25 декабря интервью РБК глава регулятора Эльвира Набиуллина отметила, что повышение ключевой ставки оказывает полноценное влияние на спрос с временным лагом в 3-6 месяцев.

«Нужно будет для этого два или три месяца или больше — это зависит от того, насколько широкий круг показателей, которые характеризуют устойчивую инфляцию, снижается. <…> Нам действительно надо убедиться, что инфляция устойчиво снижается, что это не разовые факторы, которые могут повлиять на темп роста цен в конкретном месяце. И поэтому мы анализируем широкий круг показателей. Не только общий индекс роста цен, но прежде всего те показатели, которые характеризуют устойчивость инфляции», — пояснила она.

Ещё одним моментом, который затрудняет снижение инфляции, Набиуллина назвала инфляционные ожидания, которые до сих пор находятся на высоком уровне.

«Высокие инфляционные ожидания означают инерционность инфляционных процессов. И чем выше инфляционные ожидания, тем, конечно, сложнее снижать инфляцию. Поэтому будем учитывать все показатели», — отметила руководитель ЦБ.

При этом Набиуллина отметила, что — с оглядкой на процессы этого года — ставку нужно было повышать ещё раньше, весной, например.

Читайте по теме: Несите ваши денежки: банки манят высокими ставками по вкладам, но не всё так радужно

А дальше что?

Напомним, среди экономистов есть мнение, что вовсе не обязательно приводить инфляцию в РФ к плановым 4%. Куда важнее обеспечить интенсивный рост экономики. Об этом ForPost подробно рассказывал в статье «Нужно ли изо всех сил тормозить инфляцию в России».

Поэтому сейчас подробно на этом останавливаться не будем, а лишь примем тот факт, что ЦБ считает собственную денежно-кредитную политику верной.

«Банк России много раз уже дал понять, что его главной целью является достижение уровня инфляции в 4%. Тут вряд ли что-то может измениться. Разве что прилетит «чёрный лебедь», и вдруг отношение к денежно-кредитной политике ЦБ сменит вектор. В то же время, если исходить из реалий, то в 2024 году подходы регулятора никак не поменяются. Более того, ожидать снижения ключевой ставки до весны в принципе не стоит. С марта возможно постепенное её снижение», — высказал в беседе с ForPost мнение кандидат экономических наук Михаил Беляев.

В то же время он констатировал, что большую часть следующего года страна проживёт с высокой ключевой ставкой.

«Дело в том, что ЦБ не может её снизить резко, а, скорее всего, будет постепенно понижать примерно на один процентный пункт в месяц. Таким образом, к сентябрю ставка может составить порядка 10%, что будет по-прежнему высоким уровнем», — отметил Беляев.

Он также допустил и повышение ставки в ближайшие два-три месяца.

«Такая вероятность тоже есть. Хотя даже если ЦБ повысит ключевую ставку ещё на один процентный пункт, для экономики это уже не будет иметь какого-либо существенного значения, потому что нынешняя ставка в 16% — это уже запредельно высокий уровень, при котором развитие экономики максимально тормозится», — отметил он.

Читайте по теме: Россияне кинулись зарабатывать без особых вложений

Снижение будет

Доктор экономических наук Иосиф Дискин рассказал ForPost, какие факторы повлияют на решение ЦБ о снижении ставки.

«Во-первых, к марту должна отчётливо проявиться тенденция к снижению инфляционных ожиданий. Во-вторых, вложенные в экономику 10 млрд рублей, о которых говорил на пресс-конференции президент, позволят увеличить предложение на рынке. К тому же изменится и структура спроса, прежде всего в ранее дотационных регионах, которые сейчас работают на оборонно-промышленный комплекс. За счёт стабильного роста доходов спрос сместится в сторону приобретения товаров длительного пользования, таких как автомобили, дорогостоящая бытовая техника и ипотека. Всё это окажет существенное влияние на инфляцию. Поэтому примерно с марта ЦБ сможет начать постепенное снижение ключевой ставки», — отметил экономист.

Он тоже считает, что ЦБ будет снижать ставку постепенно, так же как ранее поднимал её, — по одному процентному пункту в месяц.

«Таким образом, к июню мы выйдем примерно на 12%, а к концу года ставка может составить порядка 7-8%», — резюмировал Дискин.

Стоит отметить, что прогнозы экономистов в целом совпадают с видением денежно-кредитной политики на следующий год самого Центробанка.

Так, при базовом сценарии ЦБ видит в 2024 году инфляцию на уровне 4-4,5% при средней за год ключевой ставке в 12,5-14,5%.

Подробно об этом читайте в материале ForPost «Названы три сценария для экономики России».

Андрей Мединский