Новости России

Дерипаска нашёл подводные камни в «военном» бюджете

Экономисты рассказали, насколько прав миллиардер.

Дерипаска обозначил проблемные места бюджета на 2026 год
Фото:
ForPost / сгенерировано нейросетью AI

Российский бизнесмен Олег Дерипаска обнаружил нехорошую тенденцию в бюджете на 2026 год и плановый период 2027–2028, который ранее зампред Совбеза Дмитрий Медведев назвал «военным».

«Распутать это надо к концу года, чтобы с ожиданиями по снижению инвестиций в 0,5% по итогам 2026 года не опуститься в мировой экономической пищевой цепочке, когда на фоне дальнейшего снижения сырьевых цен кусок экспортного пирога ещё уменьшится», — написал он в своём Telegram-канале.

Экономисты изучили тревожный прогноз и рассказали, насколько прав бизнесмен.

Опасения олигарха и дефицит бюджета

Свой пост Олег Дерипаска написал витиевато, оперируя формулировками типа «условно монетарная нейтральность». Пришлось пост «пересобрать», чтобы объяснить, о чём он говорит.

Первое, на что обратил внимание бизнесмен: деньги большого бюджета крутятся внутри банков и Центробанка. И это не есть хорошо.

«В открытой части программных и внепрограммных расходов из примерно 31,5 трлн рублей порядка 2 трлн предназначено для компенсации недополученных доходов при предоставлении кредитов по льготной ставке — как за прошлый период, так и за предстоящий. Львиная доля, как и раньше, уходит на безусловно нужное ипотечное кредитование, — пишет Дерипаска. — Но такая арифметика выглядит как бухгалтерское перераспределение, так как эти деньги, по сути, уходят в Центробанк, а также крупным владельцам депозитов, перераспределяя бенефициаров в экономике».

То есть государство фактически не напрямую помогает людям или бизнесу, а «покрывает разницу» процентных ставок, и эти деньги, по сути, возвращаются в Центробанк и в крупные банки. В результате в выигрыше банки, но не реальный сектор экономики.

При этом на программы поддержки промышленности и инноваций в бюджет заложено 900 млрд рублей, половина из которых — это всё те же субсидии по кредитам, отмечает Дерипаска. То есть реальные инвестиции в новое производство пока небольшие. 

А раз так, о росте экономики можно забыть.

Возникает вопрос: как закрыть финансовую «дыру» в 4 трлн рублей?

Дерипаска напоминает: финансирование дефицита бюджета «предусмотрено за счёт выпуска государственных долговых бумаг». Однако их основные покупатели — банки, «формирующие базу через эти покупки путём расширения займов у Центробанков и только частично — за счёт депозитов», уточняет миллиардер.

Получается, деньги «ходят по кругу» между Минфином, банками и ЦБ. 
 

Так экономика вперёд не поедет. 

Нужны инвестиции в промышленность, технологии, инновации. Если их не найти, Россия рискует окончательно оказаться на сырьевой «подножке» мировой экономики, отмечает олигарх.

Корень проблемы — в денежно-кредитной политике Центробанка?

Кандидат экономических наук Михаил Беляев считает, что Дерипаска прав, но не зрит в корень проблемы — денежно-кредитную политику Центробанка. 

Именно из-за высокой ключевой ставки возникает ситуация, когда бюджетные средства начинают «гоняться по кругу», уточнил собеседник ForPost.

Рассмотрим конкретный пример. Промышленность получает льготные кредиты под 5–6%, рыночная ставка которых около 15%. Разницу между рыночной и льготной ставкой в 9% государство обязано компенсировать банкам.

«Речь идёт о колоссальных суммах, — уточнил Беляев. — Государство компенсирует то, что должно лежать на стороне банка. Всё это происходит из-за денежно-кредитной политики Центробанка, потому что он держит такую ключевую ставку [17%]».

К слову, ЦБ рекомендовал предприятиям выпускать ценные бумаги, которые должны стать альтернативой льготным кредитам.

«Кто купит акции с непонятным дивидендом, если можно спокойно положить деньги в банк под 15%? Разве что очень крупные и устойчивые компании могут позволить себе разместить ценные бумаги, которые купят такие же крупные игроки, и то в надежде, что когда-нибудь банковские ставки снизятся. Поэтому этот механизм не работает», — пояснил Беляев.

Кстати, деньги гуляют по кругу при инфляции в 8% — такой показатель зафиксирован в сентябре, уточнил наш собеседник. И это только цветочки. В 2026 году НДС увеличат с 20% до 22%.

«Инфляция рванет, и у [главы Центробанка] Эльвиры Набиуллиной не будет повода для снижения ключевой ставки. Мы будем жить с повышенной ключевой ставкой ещё долго», — считает экономист.

В общем, круг замкнулся: если бы ключевая ставка была ниже, то был бы рост экономики. А пока имеем то, что имеем.

Спор о дефицитном бюджете

Кандидат экономических наук Сергей Суверов немного удивлён возникшим вокруг дефицитного бюджета дискурсом.

«При дефицитном бюджете сложно говорить, чтобы бюджет был двигателем роста экономики. Главное, что социальные обязательства закрываются», — сказал ForPost Суверов.

С ним в корне не согласен экономист Беляев:

«Социальные обязательства мы закрываем, но при этом имеем финансовую дыру в несколько триллионов рублей при экономическом росте всего в 1,5% на ближайшие два года. Страна начинает по-настоящему развиваться, когда темпы роста экономики достигают хотя бы 4% в год. Всё, что ниже, — это депрессия».

Если нет экономического роста, нет и наполнения бюджета, напомнил наш собеседник. И если на 2026 год средства для выполнения социальных обязательства найдены, то как выполнять их в 2027 году? Механизмы наполнения бюджета вроде повышения НДС уже задействованы и повторить их нельзя, отметил Беляев.

Экономические реалии

Финансовый аналитик, экономист Виталий Калугин тоже оценил прогноз Дерипаски. 

Его выводы он сравнил со слепцами, которые ощупывают слона: они описывают только его части, а не целую картину.

Какова же она, по мнению экономиста?

«За последние три года военные расходы выросли на 10 триллионов рублей в год и уже составляют около 40% федерального бюджета. Если бы условные 5–6 триллионов рублей, уходящие в другую сторону, перенаправить на внутренние инвестиции, это дало бы дополнительные 3% ВВП. Этого хватило бы, чтобы подлатать ЖКХ, дороги, увеличить пенсии. Но бизнесмены вроде Олега Дерипаски таких тем не поднимают — слишком опасно говорить прямо о том, что львиная доля бюджета уходит в военный сектор. Куда проще критиковать Центробанк. А вот если обсуждать неудобные вопросы, можно столкнуться с прокуратурой и национализацией бизнеса», — сказал ForPost Калугин.

Он констатировал очевидный факт: пока нет средств на инвестиции в IT-сектор, в котором, по данным Суверова, «сосредоточены инновационные источники».

«Можно, конечно, пытаться мастерить айфон, но у тебя, извиняюсь за выражение, штаны порваны сзади. Надо сначала их залатать или купить новые. Иначе говоря, сначала надо привести инфраструктуру в порядок, выложить основы, а потом уже что-то делать. А когда на микросхемы выделяют 200 миллиардов рублей, хотя надо выделить 20 миллиардов долларов, понятно, что это всё уколы в деревянную ногу, — сказал Калугин. — В общем, пока нет таких проектов, которые Россия могла бы потянуть одна, без кооперации с остальным миром».

Калугин также оценил дискуссию о 2 трлн рублей субсидий на льготное кредитование. По его мнению, панические настроения «слишком преувеличены», так как половина этих средств идёт на ипотеку, часть — сельскому хозяйству и промышленности.

«Два триллиона — это ничто по сравнению с теми суммами, которые уходят в другие статьи бюджета», — отметил наш собеседник.

Он обратил внимание и на социальный блок. Формально обязательства выполняются: пенсии выплачиваются без задержек. Однако их реальный уровень снижается, уточнил наш собеседник: если ещё три года назад средняя пенсия составляла 33% от средней зарплаты, то сейчас это лишь 24%.

«Чтобы поднять пенсии хотя бы до прежнего уровня, нужно около 3 трлн рублей. Но этих денег в бюджете нет, — констатировал Калугин. — Дереписка про это молчит. Ты либо критикуй то, что идёт в базе, либо уж тогда не критикуй вообще. А так хочется сказать, что экономика у нас плохая, при этом не называя источник бед, — тогда уж лучше помолчи».

Роберт Вочовский

1012
Поделитесь:
Оцените статью:
Еще нет голосов
Обсуждение (1)
Profile picture for user Верещагин
15564
Верещагин

"....- Но что бы вы ни говорили, я вам скажу откровенно-Дерипаска все-таки тоже голова.

Пикейные жилеты поднимали плечи. Они не отрицали, что Дерипаска тоже голова. Но больше всего утешал их Беляев..."

Главное за день

Сколько лет крымчанам нужно копить на квартиру?

Регион остаётся для местных вне доступа, но стало лучше.
17:28
0
91

ВСУ попытались разрушить плотину Белгородского водохранилища

Губернатор подтвердил получение плотиной повреждений.
12:15
0
669

Комплексное развитие территории пришло в Крымскую Швейцарию

В живописном лесном селе «вырастут» таунхаусы и многоквартирные дома.
18:26
9
2666

«Гостья из будущего» и «Ассоль» поселились на юге Крыма

Стартовало одно из самых ярких событий осени.
16:24
1
1252

Чего ждать от цен на картофель в Крыму

В регионе собирают урожай главного корнеплода.
14:26
2
3397
Туризм

Где искать фигуры бронзовых котов в Евпатории

Поиск артефактов позволит больше узнать об истории курорта.
12:36
0
399

В севастопольском кафе посетителям предлагали блюда сомнительного качества

Прокурорская проверка подтвердила размещённые в соцсети жалобы горожан.
11:02
8
1570

Всё это время вы пили кофе неправильно

Ряд лайфхаков поможет пережить зимние дни.
15:52
2
1070

Пушка, землянки, остатки заводов: какие артефакты партизан сохранились в горах Крыма

23 октября — День памяти и славы крымских партизан и подпольщиков.
18:34
0
1619

Затронут ли новые санкции ЕС российский туризм

Евросоюз поставил заслон не только туристам, но и розам, куклам и и трёхколёсным велосипедам.
16:17
2
686

Спицы и краски: почему молодёжь выбирает «бабушкины хобби»

Пока одни нервно листают ленту, другие вяжут свитера и ловят волну медитации.
19:15
0
1998