Россиянам, которые думают о покупке доллара США в следующем году, нужно понимать, чего они ждут от него и какие их инвестиционные цели. А для этого следует учитывать факторы наибольшего влияния на эту валюту, сообщил в беседе с ForPost профессиональный инвестор, основатель инвестиционной платформы Lender Invest Дмитрий Исаков.
Доллар на мировом рынке
В масштабе мирового рынка доллар теряет свои позиции: за последние четыре года его доля в валютных резервах снизилась с 72% до 58%, то есть более чем 3 триллиона долларов переведены в юани, евро, цифровые активы и золото, сказал Исаков.
По его мнению, такая тенденция будет усиливаться.
«Здесь вспоминается дилемма Триффина, согласно которой для того, чтобы валюта была резервной, она не должна быть устойчивой. Мировой экономике требуется всё больше долларов, это вынуждает заниматься постоянной эмиссией, в случае же формирования дефицита валюта начинает деградировать», — обратил внимание Исаков.
Эксперт напомнил, что большинство мировых валют проходят вполне определённый жизненный цикл: военное или экономическое доминирование — торговый профицит, закрепление статуса — дефицит потребления — печатание денег и девальвация — потеря доминирования — замена другой валютой.
И сегодня — этап потери доминирования доллара, в дальнейшем его ждёт замена, считает Исаков. По его оценке, с учётом текущих тенденций 10–15 лет вложения в эту валюту уже не выглядят достаточно надёжными. В будущем валюта одной из стран БРИКС (например золотой юань) или возможно общая валюта блока способны вытеснить доллар с вершины олимпа.
Однако в перспективе одного года всё останется в статусе кво, полагает наш собеседник.
«Доллар по-прежнему будет хорошим решением для хеджирования против девальвации рубля, — рассуждает эксперт. — Даже несмотря на то, что ФРС (Федеральная резервная система США — прим.), вероятно, продолжит снижать ключевую ставку. Что в целом не удивительно, так как российский финансовый рынок сейчас изолирован от мирового капитала и развивается по собственной траектории».
Влияние внутрироссийского фактора
Что касается ситуации внутри России, которая может повлиять на решение о покупке доллара, то причиной его укрепления в следующем году следует выделить «хеджирующую роль иностранной валюты от обесценивания рубля», продолжил Исаков.
Хоть инфляция в декабре была лишь 5,37 %, но с начала 2025 года инфляционные ожидания населения в более чем два раза превышают эту официальную оценку и находятся на уровне 13,7 %, отметил эксперт.
По его словам, это означает, что жители страны не ждут успеха Банка России в борьбе с реальной инфляцией, и такие представления населения способны разогнать инфляционную спираль.
«Значит, выбор в пользу более стабильной валюты для хеджирования инфляционных рисков выглядит вполне объективным», — сказал Исаков.
По его оценке, ещё и геополитический фактор остаётся значимым для отечественного финансового рынка. Если успехов по мирному треку в украинско-российском конфликте не будет и если возникнет «значимое обострение», рубль будет девальвироваться существенно более быстрыми темпами, что повысит спрос на валюту, рассуждает наш собеседник.
Нельзя игнорировать также тренд на снижение ключевой ставки, продолжил Исаков. Прогнозы большинства институциональных инвесторов, да и Центробанка тоже, лежат в плоскости уменьшения «ключа» до 12–13% к концу 2026 года, что позволяет говорить о снижении привлекательности рублёвых активов и повышении интереса к валютам и золоту, напомнил эксперт.
«Однако, по нашему мнению, даже ставка 12% хотя и ограничит спрос на рубль, но по-прежнему будет привлекательна для операций керри-трейд, учитывая ставки ЦБ в зарубежных юрисдикциях», — уточнил он.
По его мнению, более важным триггером может быть совмещение двух факторов — рецессии в экономике и низких цен на нефть — тогда ослабление рубля может быть вынужденной мерой для поддержания доходов бюджета в следующем году.
Так стоит ли покупать доллары?
В общем, доллар США покупать в 2026-м стоит и делать это следует в первые два-три месяца, полагает Исаков.
Так как, по его оценке, во второй половине года возможно более быстрое ослабление рубля, значит, и привлекательных цен может и не быть.
«В качестве цели на конец следующего года это уровни 92–94 рублей за 1 доллар», — заключил Исаков.
Напомним, в экспертном сообществе предупредили о трёх потенциально возможных ударах по российскому рублю — о «чёрных лебедях», появление которых невозможно предсказать, — до конца 2025 года. К счастью, пока они не возникли, но до Нового года ещё неделя.
Кроме того, специалисты рассказали об изменении настроений граждан и бизнеса при снижении Банком России ключевой ставки до 16%, а также о том, как этот шаг регулятора может отразиться на кредитах и депозитах.
Алексей Лохвицкий
Этот материал также можно прочитать на нашем канале в Дзен.
