Ближневосточный парадокс: почему российский рубль падает на фоне растущей нефти

Конфликт на Ближнем Востоке, ставший причиной мирового роста цен на нефть, мог также негативно повлиять и на курс российского рубля. Об этом в комментарии ForPost заявил директор Центра исследований социальной экономики, доктор экономических наук Алексей Зубец.

Напомним, что после того как США и Израиль в конце февраля начали военную операцию против Ирана, последний инициировал перекрытие Ормузского пролива, через который на мировой рынок поступало около 20% всей нефти. 

Это спровоцировало стремительный рост цен на «чёрное золото», а также подорожание акций российских нефтяных компаний. Но почему привычная формула, когда следствием дорожающих энергоресурсов было укрепление российской валюты, пока не работает? 

Реакция рынка на кризис       

Рост цен на нефть, который мы видим на биржах, не сразу отражается на курсе рубля, поскольку повышенная экспортная выручка поступает в страну постепенно, объясняет директор Центра исследований социальной экономики Алексей Зубец. 

При этом реакция граждан на кризис с неясными перспективами обычно оказывается куда более стремительной и заключается, как это часто бывает, покупкой долларов. 

«Результаты удорожания нефти проявятся на фондовом рынке лишь месяца через два, но война на Ближнем Востоке уже началась, и никто не понимает, чем она кончится. Поэтому люди начали скупать доллары, выводить рубли с депозитов и покупать валюту», — описывает своё видение ситуации собеседник ForPost.

Предсказанное падение рубля

При этом снижение курса рубля произошло не вчера — это тенденция, наблюдаемая уже около месяца. Экономисты прогнозировали такой вариант ещё в начале марта, исходя из двух основных факторов: ожидаемого снижения ключевой ставки, а также объявления Минфином временной приостановки купли/продажи иностранной валюты и золота в рамках бюджетного правила.

«Во-первых, на фоне замедления инфляции и анонса сокращения расходов бюджета на 10% монетарный цикл ЦБ наверняка продолжится. В пятницу ждём ключевую ставку в 15%, летом — 14%, к концу года — 12%. Это фактор за сокращение продажи валюты экспортёрами и за рост спроса на валюту под импорт — компаниям станет дешевле рефинансироваться», — рассказал в комментарии «Газете.Ru» эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер.

Во-вторых, отметил собеседник издания, для наполнения истощённых резервов происходит корректировка бюджетного правила. Минфин приостановил продажу валюты, из-за чего объёмы её предложения на рынке упали почти в три раза, и давление на курсы иностранных валют практически исчезло. 

Прогнозы по курсу рубля 

Несмотря на то, что курс доллара на внебиржевом рынке 16 марта уже превышал 81 рубль (впервые с 19 декабря 2025 года), большинство экспертов сомневаются в стремительном падении национальной валюты.

От низкого курса рубля выигрывают российские экспортёры нефти. Продавая один баррель за условные 60 долларов при курсе, например, в 75 рублей, они получают 4,5 тыс. рублей. Тогда как при курсе в 95 рублей продажа того же барреля (по той же цене в 60 долларов) принесёт им уже 5,7 тыс. рублей.

Однако для устойчивости внутренней экономической модели государству нужен крепкий рубль и низкая инфляция, говорит ForPost доктор экономических наук Алексей Зубец, и между интересами устойчивости внутреннего рынка и интересами экспортёров будет выбрано первое.    

«Мне кажется, что серьёзной девальвации рубля ждать не стоит — Минфин этого не позволит. Потому что девальвация рубля вызывает инфляцию и подрывает готовность народа хранить деньги на депозитах. Если доходность от депозитов окажется ниже инфляции, то люди начнут просто забирать деньги из банков, а Минфин этого не допустит, потому что тогда мало никому не покажется (денег там хранится рекордно много — 67 трлн. рублей). Но с учётом того, что вскоре поступят деньги от продажи нефти, я думаю, что с курсом всё будет в порядке», — добавил наш собеседник.

По его мнению, курс национальной валюты вряд ли превысит отметку в 85 рублей за доллар. Примерно такие же оценки в комментарии «Газете.Ru» озвучил кандидат экономических наук Михаил Зельцер. Он считает, что до конца весны доллар будет стоить 82 рубля, а до конца года  может подниматься до 85 рублей. 

Андрей Гринев