Почему обвалился Netflix

Произошедший после новогодних праздников обвал акций стриминговой платформы Netflix уже не будет отыгран назад. Более того, есть вероятность, что он может продолжиться. К этому сводятся прогнозы большинства экспертов. Обрушение было стремительным: сначала на 20 процентов, а потом на все 40. По сути, медийный гигант одномоментно обесценился почти вдвое. Что стоит за этим крушением, и так ли уж оно было неожиданно?

Причиной падения было «ухудшение ожиданий рынка», на чём сходится большинство наблюдавших за процессом. И это несмотря на то, что годовой отчёт боссов платформы звучал довольно бравурно:

• выручка выросла на 19 процентов;
• операционная прибыль выросла на 35 процентов;
• маржинальность выросла до 20 процентов;
• чистая прибыль выросла практически вдвое.

И несмотря на это, акции рухнули. Причём практически сразу. А дело в том, что цена всегда отражает ожидания. Рынок так устроен. А спекулятивно-финансовый — тем более. И ожидают от Netflix отнюдь не дальнейшего роста. Причём довольно давно. Ожидания эти так сильны, что для обрушения хватило и того, что темпы роста его подписок замедлились: по итогу отчётного периода их оказалось примерно на 200 тысяч меньше, чем ожидалось, что для сервиса с более чем 200-миллионной аудиторией не сказать чтоб очень критично. Но очень похоже на то, что это вполне может стать той самой соломинкой, что переломит хребет слону. Дело в том, что серьёзные проблемы у Netflix наблюдаются как минимум по двум направлениям.

Первое — чисто финансовое. Боссы платформы уже довольно давно не соизмеряют собственные амбиции с реальностью и ведут дела не вполне по средствам. На данный момент оборотные активы Netflix едва ли покрывают его текущие обязательства. И платформа всё более привлекает финансирование извне, что усугубляет её финансовое состояние всё больше и больше.

Перестать это делать они, судя по всему, уже не могут, так как оный шаг однозначно приведёт к срыву текущих обязательств и далее к эффекту домино. В целом ситуация такова: при общем размере активов в 44,5 миллиарда долларов обязательства составляют 65 процентов от этой суммы, а долг — уже 35 процентов. При этом с 2016 года он вырос в 4,5 раза.

Ситуация эта сложилась не за один день. У компании с самого начала были проблемы с операционным денежным потоком: до 2020 года он был отрицательным. Причиной были высокие затраты на создание собственного контента, и в основном бизнес финансировался за счёт внешнего привлечения средств. Это и привело к тому, что финансовое состояние на данный момент крайне неоднозначно. Netflix всё более напоминает надувающийся мыльный пузырь. Да, ему здорово помогла пандемия. Но тот эффект уже проходит. И что остаётся после него?

Второе же кризисное направление куда более очевидно. И куда более разрушительно в перспективе. Это так называемая «культурная политика» самого Netflix. Происходящее сейчас — во многом следствие всего того, что платформа вытворяла в плане навязывания «прогрессивной повесточки» своим зрителям. Следствие абсолютно упоротого поведения боссов площадки, считавших, что им позволено всё: классическое «пипл хавает» в чистом виде.

Есть масса примеров совершенно чудовищного, а зачастую и откровенно оскорбительного поведения платформера по отношению к зрителям (то есть тем, кто, собственно, и является первоосновой их благополучия). Причём речь идёт о колоссально затратных проектах. Например, «Ведьмак» — откровенный плевок в лицо фанатам серии. Первый сезон зритель ещё как-то принял, а вот со вторым уже стало ясно, что никакой работы над ошибками создающая сериал упоротая команда леваков делать не собирается в принципе. Более того — они планируют делать всё ещё хуже.

Это самый очевидный пример, есть и другие. Например, проект о «супер-команде ЛГБТ-разведчиков» — настолько мерзотный, что подвергся критике даже с стороны тех, про кого он снят. Или «Падение Трои» — инклюзивная дичь с афрогреками и гей-троянцами. Сериал «Проклятая» (очередная «новая "Игра престолов"») — феминистическая ахинея без логики и здравого смысла. Сериал «Нерегулярные части» — переосмысление «Шерлока Холмса» с чернокожим геем — доктором Ватсоном и инклюзивными угнетёнными беспризорниками, которые раскрывают все дела вместо самого Холмса. И так далее.

У всего этого отвратительные актёры, набранные по квотам. Всему этому откровенно накручивают рейтинги на IMDb. И всё это давно не имеет ничего общего с кинематографом: там цели другие, о чём, в принципе, говорится напрямую. Надо ли говорить, что такая ситуация не могла длиться бесконечно?

Сейчас уже можно с уверенностью утверждать, что для Netflix всё только начинается и что за обрушением его акций стоит не колебание цен, а начало стагнации. Сделают ли его боссы выводы — вопрос. Если нет — им же хуже. Нам же стоит просто ждать развязки, которая неизбежно наступит. Если Netflix рухнет окончательно — это будет к лучшему. Может, до других игроков этого рынка чего-нибудь, наконец, начнёт доходить.

Читайте по теме: Груз амбиций: кто пострадал от европейских санкций

Павел Кухмиров