Как Россию уже принуждают к репарациям Украине

Еврокомиссия планирует предоставить Украине «репарационный кредит» под залог замороженных российских активов.

Почему решение, которое безрезультатно обсуждалось на протяжении нескольких лет, сейчас как никогда близко к принятию, и что оно означает для Украины, России и Евросоюза — разбирался ForPost.

Как Европа уже использовала активы РФ для Украины

После начала СВО Европейский союз и страны G7 заблокировали российские активы на сумму примерно €300 млрд, что в 2022 году составляло почти половину валютных резервов страны. Прибыль от них впоследствии неоднократно предоставлялась в качестве финансовой помощи Украине — преимущественно на военные нужды.

К примеру, летом 2024 года Европейский союз согласовал направление Киеву €1,5 млрд , осенью 2025 года — €4 млрд. Но если ранее ЕС использовал лишь процентный доход от замороженных активов РФ (около €3–5 млрд в год), то сейчас под угрозой оказались сами средства.

По оценкам Международного валютного фонда, для поддержания гражданской и военной сфер в течение ближайших двух лет Украине потребуется €135 млрд. Председатель Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен заявляет, что ЕС должен взять на себя две трети этих расходов (€90 млрд), оставшуюся треть должны профинансировать международные партнёры.

Предлагаются два решения финансирования Украины:

• заимствования за счёт «резервного фонда» ЕС, что означает дополнительную финансовую нагрузку на страны союза,
• так называемый «репарационный кредит» — за счёт российских активов, что не устраивает Москву.

Европа нашла способ изъять российские деньги?

Формально второй вариант — не прямая конфискация активов Центробанка РФ, а их использование в качестве залога для заимствований Европейской комиссии.

Механизм предлагается следующий: российские деньги, замороженные на счетах Euroclear, будут «инвестированы» в специальный фонд, который передаст их Украине как кредит — с условием, что Киев вернёт долг, «если Россия прекратит конфликт и выплатит военные репарации».

Таким образом, на бумаге Россия всё ещё имеет «свои деньги» в Euroclear, но на деле они подменены европейским долгом. То есть, планируется своеобразный обмен «живых» денег на долговые бумаги, при котором Украина получает финансирование, Euroclear — формальный эквивалент, а Брюссель, где хранится большая часть замороженных российских активов, заявляет, что никакой экспроприации не было.

Россия же в этой формуле получает назад свои деньги лишь при условии «выплаты репараций», что в нынешних условиях выглядит крайне не реалистично.

Пойдёт ли ЕС на новую эскалацию с Россией из-за денег?

Журналисты ForPost ещё в сентябре подробно разбирали предложенную схему использования российских активов, а также риски её принятия и реализации:

• во-первых, казалось маловероятным, что страны Евросоюза единогласно поддержат такой план;
• во-вторых, суды могли расценить замену наличности на облигации как скрытую экспроприацию средств и обязать предоставить России не только сами активы, но и «упущенную выгоду» по ним (то есть проценты, которые все эти годы шли не России, а Украине);
• в-третьих, это привело бы к подрыву доверия к европейским правовым и финансовым институтам. Другие страны, а также крупные инвесторы и бизнесмены, оценив российский прецедент, уже не рассматривали бы Европу как «тихую гавань» для резервов, где их средства будут в гарантированной безопасности.

В ЕС всё это понимали, а потому две первые преграды сейчас фактически сняты. По словам главы ЕК Урсулы фон дер Ляйен, для утверждения решения по российским активам не требуется единогласное согласие всех стран участниц союза — его можно принять большинством голосов.

Это значит, что протеста, например, Бельгии, где находится большая часть российских активов и которая выступает против их изъятия, условной Венгрии или другой страны ЕС, которая не хочет эскалации отношений с Россией, для блокировки решения будет недостаточно.

Кроме того, Еврокомиссия заранее предусматривает риски возможных судебных разбирательств вокруг российских активов. Исполнение иностранных юридических решений планируется просто запретить, говорит Урсула фон дер Ляйен.

Тем не менее, Европа всё ещё далека от консенсуса по данному вопросу. К примеру, с критикой плана практически открыто вступает глава Европейского центрального банка Кристин Лагард. Предложенный план выдачи Украине «репарационного кредита», по её словам, «с натяжкой» обоснован как юридически, так и финансово.

«Если мы хотим сохранить Европу как центр верховенства права, мы не должны начинать с нарушения этого принципа», — подчеркнула Лагард, добавив, что такой шаг может подорвать доверие к евро и отпугнуть инвесторов Евросоюза.

Сколько российских денег заморожено по миру с начала СВО?

По данным РБК, собранным из оценок разных источников, Россия после начала СВО лишилась доступа более чем к $339 млрд, из которых от $185 до 220 млрд были заморожены в одном из крупнейших международных депозитариев Euroclear в Бельгии. Ещё порядка $38 млрд оказались заблокированы в Великобритании, примерно $32 млрд — в Японии, $26 млрд — во Франции и ещё суммарно около $30 млрд — в Канаде, Швейцарии и США.

В разных источниках сейчас называются разные суммы кредита, которые планируется предоставить Украине под залог российских активов, однако предполагаемый потолок ограничен €210 млрд — то есть $245,7 млрд или ₽16 трлн по нынешнему курсу.

Для понимания: доходы бюджета России в 2025 году оцениваются в 40,3 трлн рублей, расходы — в 41,5 трлн рублей, дефицит — 0,5% ВВП. То есть речь идёт примерно о трети годового бюджета страны. Украине этой суммы, как сказано выше, должно хватить на несколько лет поддержания своей экономики. Но для России она не является критичной, говорит директор Центра исследований социальной экономики, доктор экономических наук Алексей Зубец.

«Россия от экспорта в день зарабатывает около $1 млрд — до 2022 года было чуть больше, сейчас может быть чуть меньше, но в целом порядок такой. То есть речь может идти о доходах от экспорта за несколько месяцев. Это действительно большие деньги, но в принципе переживём — в общем уже пережили, потому что фактически Россия не имеет к ним доступа на протяжении почти четырёх лет», — отметил собеседник ForPost.

В силу отсутствия правовых оснований, отсутствия принципиальных решений в последние годы и вышеописанных рисков, экономист сомневается, что Евросоюз пойдёт на столь решительный шаг в части российских активов. Однако и в возвращение России замороженных средств Алексей Зубец пока тоже, скорее, не верит.

«Многие уже понимают, что эти деньги в Россию не вернутся. Либо они будут находиться в Европе, и Европа их не отдаст под тем или иным предлогом. Либо они пойдут в Америку, в рамках обсуждаемых договорённостей о создании фонда для восстановления Украины, который будет финансироваться, в том числе, за счёт российских активов. По крайней мере, среди 28 пунктов возможного соглашения была такая история», — сказал собеседник ForPost.

Как Россия реагирует на возможный кредит Украине за свой счёт?

В Кремле давно знают о возможных рисках в части активов и прямо заявляли, что такой шаг со стороны Евросоюза расценивают как воровство чужой собственности. На прошлой неделе Владимир Путин в очередной раз подчеркнул, что правительство разрабатывает ответные меры на возможное изъятие активов РФ.

По подсчётам РИА Новости, в таком случае Евросоюз рискует потерять как минимум 190 миллиардов прямых инвестиций в российскую экономику. Сильнее других пострадают Кипр ($100 млрд), Германия ($20,1 млрд), а также Нидерланды ($16,1 млрд), Франция ($15,1 млрд) и Италия ($13 млрд).

«С учётом запрета на вывод недружественными резидентами средств, которые вложили в российскую экономику до начала санкционной войны, сумма может быть существенно больше — за счет скопившихся на счетах типа "С" средств», — добавляет агентство.

Андрей Гринев